オプション取引とは

オプション取引とは何か

オプションとは、英語で権利を意味します。為替、株式、債券や金・銀等の商品を、あらかじめ決められた将来の一定期日または一定期間内に、特定の価格で買う、または売ることができる権利を売買することがオプション取引です。

オプション取引は必ず実行しなければならないものではなく、自分にとって都合がよければ売買する、という予約取引です。そのため、自分にとって都合が悪ければキャンセルできるものになります。

例えば、ある会社の株が現在1株20万円だとします。この株を今後20万円で買いたいと考えているものの、もっと値上がりするかもしれませんし、あるいはもっと値下がるかもしれません。

このように先が読めない時にオプション取引を利用します。この場合は、この会社の株を1株20万円で買う権利を購入しておくのです。

もしこの株が今よりもさらに値上がりしたら、1株20万円で買うこのオプションを行使します。反対にこの株が値下がりしてしまい、1株15万円になってしまったら、オプションを放棄し、1株15万円で株を購入します。

なお、このオプションの権利には値段があります。これをプレミアムと言い、オプションの買い手はこのプレミアムを支払って権利を買い、オプションの売り手はプレミアムを受取り、買い手の権利行使に応えなくてはなりません。

なお、この例でいうと、オプションの売り手は買い手にこの会社の株を1株20万円で買うことができる権利を販売する側になります。

仮にこの株がもっと値上がりして30万円になったとしても、売り手は20万円で売らなければなりません。その場合、10万円の損失となりますが、販売時にプレミアムとして2万円を受け取っていたとすると、8万円の損失となります。

この場合、株価が上がってしまったために売り手にとっては損失になりますが、仮にこの株が値下がりしていた場合、買い手は権利を放棄します。その場合、売り手はプレミアムが儲けとなります。

このことから分かるとおり、オプションの買い手は支払ったプレミアムのみが損失となり、売り手は損失が無限となります。

つまり、

買い手…プレミアムを支払い、権利を行使または放棄できる。損失は支払ったプレミアム分のみに限定。

売り手…プレミアムを受取り、買い手の権利行使に応える義務がある。損失は無限大になる可能性がある。

ということになります。

オプション取引の種類

オプション取引には様々な種類があります。
何を原資産（オプションの対象商品のこと）にするかで、オプション取引を分けると、金融オプション取引と商品オプション取引きに大別することができます。

金融オプション取引…金融商品（株式、為替、金利など）を対象とするオプション取引

商品オプション取引…商品（穀物、貴金属、石油など）を対象とするオプション取引

となります。

金融オプション取引は、株式や指数、為替、金利等の金融商品を対象としています。金融商品の種類によって、株式オプション、金利オプション、通貨オプションの3つに分けることができます。

株式オプションには、株券オプションと株価指数オプションの2つがあります。株券オプションは個別銘柄が対象で、株価指数オプションは株価指数を対象です。

金利オプションは、短期金利オプションと、債権オプション、スワップションに分けられます。

短期金利オプションは、その名のとおり短期金利を対象としており、ユーロドル預金や短期財務省証券などのオプション取引を行うものです。債権オプション、スワップションは長期金利を対象としたもので、長期国債などの債券を対象としたオプションやスワップションがあります。

通貨オプションは、ドル円、ユーロ円等、為替取引を対象とするオプション取引です。

オプションの買い手と売り手

オプションには売り手と買い手がいます。プレミアムを払って権利を取得する人がオプションの買い手、プレミアムを受取り、権利を与える人がオプションの売り手です。

オプションの買い手は、プレミアムを支払う代わりに、その商品を約束した価格で売買できます。しかも、それは自分にとって都合のよい状況の時のみ行うことができます。そのため、自分にとって都合が悪い時にはオプションを放棄できるのです。そのため、オプションの買い手は、必ずオプションを行使しなければならない、ということはないのです。

反対に、オプションの売り手は、プレミアムを受け取る代わりに、買い手が要求したときに取引に応じる義務があります。

権利の買い手と権利の売り手にはこのような関係があります。

●コール（商品を買う権利）
権利の買い手…買う権利を買い、保有。希望した場合買うことができる。買う義務はない。
権利の売り手…買う権利を売る。売る権利はない。買い手の指示で売らなければならず、売る義務を負う。

●プット（商を売る権利）
権利の買い手…売る権利を買い、保有。希望した場合売ることができる。売る義務はない。
権利の売り手…売る権利を売る。買う権利はない。買い手の指示で買わなければならず、買う義務を負う。

なお、コールの買い手は買う権利を持っており、コールの売り手は買う権利を買い手に与え、かつ買い手が希望したら売らないといけないという義務があります。

プットの買い手は、売る権利を持っており、プットの売り手は、売る権利を買い手に与え、かつ、買い手が希望したら買わないといけないという義務があります。

オプションの権利行使のタイプ

オプションの権利行使の方法は、アメリカンタイプ、ヨーロピアンタイプ、バミューダタイプの3種類があります。

アメリカンタイプは権利行使期間中、いつでも行使できるタイプのオプションです。ヨーロピアンタイプは権利行使日のみ権利行使できるオプションです。

バミューダタイプは、満期日までの間で、権利行使可能な期日が複数回設定され、そのいずれかの日において、権利行使できるオプションです。バミューダタイプは、アメリカンタイプとヨーロピアンタイプの中間的な位置づけのオプション取引であると言えます。

なお、アメリカンタイプが最もプレミアムが高く設定され、次にバミューダタイプ、もっとも安く設定されるのがヨーロピアンタイプとなっています。